【导语】从9月钢铁行业PMI以及制造业PMI来看，钢铁生产预计继续放缓，而下游制造业运行尚可，对于钢铁等需求仍有一定的保证，供需压力进一步放缓，考虑10月较少的交易日以及节后短期库存等的压力，预计10月工业用钢市场或震荡上行。
作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场10月可能出现的情况。
钢铁PMI情况解析：钢铁行业转弱明显
从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年9月份为47.70%，环比上期减少2.10个百分点。从分项指数来看，供应端生产指数由48.00降至45.70%，生产积极性进一步下降。从间接来看需求端，产成品库存指数增加，整体库存再次上升，出货压力增大；新出口订单46.90%，较上月减少3.50个百分点，抢出口效应减弱后，出口下降明显；新订单指数45.20%，较上期减少4.50个百分点，整体钢铁市场呈现供需两弱的状态。原料方面，原材料库存指数下降2.70个百分点至50.00%，采购量指数下降5.00个百分点至48.50，原料阶段补库结束，钢市成本方面的支撑或再次减弱。
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制造业PMI情况解析：制造业运行尚可
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.80%，比上月增加0.40个百分点，整体制造业继续回暖。
从分项指数来看，重要的生产指数本期在51.90%，较上期增加1.10个百分点，继续高于50%的枯荣线，对于钢铁等上游原料的需求继续增长。新订单指数49.70%，较上期增加0.20个百分点，但仍在50%枯荣线下方，新订单处于减少状态，不过采购量指数达到51.60%，较上期增加1.20个百分点，产成品库存指数48.20%，继续处于50%枯荣线的下方，整体制造业生产、采购较上月继续扩张，但产成品库存继续下降，制造业整体运行表现尚可。
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对于后期钢价的判断：震荡上行
结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于10月当前工业用钢市场来看，整体钢铁生产积极性继续下降，工业用钢预期10月产量下滑。需求端来看，制造业企业生产、采购处于扩张状态，产成品库存继续下降，整体工业用钢市场需求仍有一定的保证，整体市场供需矛盾或进一步减弱，考虑10月较少的交易日以及节后短期库存等的压力，预计10月工业用钢市场价格震荡上行。