【期现】华东螺纹价格维稳至3230元每吨,期货升水现货147元每吨,华东热卷-40至3040元每吨,期货升水现货53元每吨。
【供给】本期钢厂有复产迹象,铁水环比上升1.7万吨至222.6万吨,废钢环比+2.66万吨。分品种看,复产主要体现在建材。五大品种产量环比+22万吨至801万吨。分品种看,螺纹钢增产16.27万吨、热卷增产5万吨。建材复产明显。
【需求】本期表需低位延续回升,但回升幅度缓慢。本期螺纹表需环比+0.24万吨至218.6万吨;热卷表需环比+1.8万吨至307万吨。在产量增幅较大情况下,去库放缓。
【库存】五大材库存环比下降,-53万吨至1509万吨。其中螺纹去库40万吨,热卷累库3.17万吨。热卷库存再次累库。目前热卷库存是钢材主要矛盾,从目前卷的库销比看,卷的产量还需要出清。
【观点】钢厂开始复产,复产主要在建材。板材由于高库存,复产幅度不大。建材供应端恢复,更多影响卷螺差向上修复。单边逻辑上,总铁元素产量降幅较大。但卷库存出清不明显,铁水还需要从卷往螺纹上转。但是卷螺差提前修复不利于铁水转产。整体数据偏利空。估值上,估值偏低。但目前价格是否企稳,或向上弹性取决于旺季需求是否能导致去库斜率变陡。考虑近月有仓单压力,而资金博弈的旺季需求体现在远月定价,可关注10-1价差反套机会。